追蹤美股大型科技股的納斯達(dá)克綜合指數(shù)今年至今累計(jì)下跌了18.6%。由于利率上升以及投資者對(duì)其增長(zhǎng)前景的悲觀態(tài)度，亞馬遜、谷歌等熱門科技股也都錄得了兩位數(shù)的跌幅。
然而，許多科技股在美國散戶中仍然最受歡迎，他們表示有信心科技股即將反彈，并預(yù)計(jì)這些科技企業(yè)將繼續(xù)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。根據(jù)萬達(dá)研究公司（Vanda Research）的數(shù)據(jù)，7月下旬，美國散戶購買一籃子熱門科技股的數(shù)量再度達(dá)到2014年以來的最高水平。
美國散戶再次抄底科技股
上述一籃子股票包括Meta（Facebook母公司）、亞馬遜、蘋果、奈飛和谷歌母公司Alphabet Inc.，以及特斯拉和微軟（Microsoft Corp.）等少數(shù)其他大型科技股。與此同時(shí)，以科技為主的SPDR S&P 500 ETF Trust和Invesco QQQTrust ETF再度成為最受美國散戶歡迎的押注。
即使在上周，包括蘋果、亞馬遜和Alphabet在內(nèi)的許多科技企業(yè)都警告稱，他們的增長(zhǎng)正在放緩，散戶投資者也仍繼續(xù)推高了這些科技股，對(duì)這些科技企業(yè)抵御經(jīng)濟(jì)前景不確定性的能力表示信心。在散戶的推動(dòng)下，蘋果7月創(chuàng)下了2020年8月以來的最佳月度走勢(shì)，亞馬遜更錄得2009年10月以來的最佳月度走勢(shì)，僅上周五一天，其股價(jià)就上漲了10%。
許多散戶投資者還對(duì)元平臺(tái)股價(jià)此前的暴跌感到震驚，并開始抄底。此前，元平臺(tái)在有史以來首次錄得季度收入下滑后加速下跌，今年至今累計(jì)跌去52%。而上周四，也就是美聯(lián)儲(chǔ)公布最新利率決議當(dāng)日，富達(dá)（Fidelity brokerage）平臺(tái)的數(shù)據(jù)顯示，該股是散戶當(dāng)日購入第一位的股票。同時(shí)，散戶投資者當(dāng)日還對(duì)特斯拉、福特汽車（Ford Motor Co.）和追蹤納斯達(dá)克100指數(shù)（Nasdaq-100）的杠桿式ETF進(jìn)行了廣泛交易。
此外，部分散戶投資者也在轉(zhuǎn)向期權(quán)市場(chǎng)，大力押注科技股。萬達(dá)研究的數(shù)據(jù)顯示，對(duì)特斯拉的看漲期權(quán)是期權(quán)市場(chǎng)上最廣泛的交易之一。今年散戶投資者平均每天在特斯拉看漲期權(quán)上的支出甚至超過了亞馬遜、英偉達(dá)和與Invesco QQQTrust ETF相關(guān)期權(quán)支出的總和。
好消息是，對(duì)于許多散戶來說，近期對(duì)科技股的押注予以了豐厚的投資回報(bào)。由于市場(chǎng)押注美聯(lián)儲(chǔ)將在未來數(shù)月放緩加息速度，美股科技股近來一直在反彈。7月，納斯達(dá)克指數(shù)上漲12%，為2020年4月以來的最佳月度走勢(shì)，表現(xiàn)優(yōu)于標(biāo)普500指數(shù)整體漲幅9.1%。
在紐約一家初創(chuàng)企業(yè)工作的散戶投資者Jerry Wang對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示：“美股市場(chǎng)仍嚴(yán)重低估了科技在我們生活中的實(shí)際作用，而且對(duì)于不那么善于技術(shù)分析的普通投資者來說，過去多年的經(jīng)驗(yàn)仍告訴我們，還是買入科技股最穩(wěn)賺。”
分析師怎么看
比起散戶投資者的一腔熱血和樂觀，分析師雖然也看到了科技股跌出來的一些機(jī)會(huì)，但更加有選擇性。
根據(jù)FactSet的信息，盡管最近出現(xiàn)反彈，但通信服務(wù)和科技板塊仍是標(biāo)普500指數(shù)今年迄今最落后的兩個(gè)板塊，僅次于非必需消費(fèi)品。
匯豐銀行的首席多資產(chǎn)策略師凱特納（Max Kettner）表示，對(duì)科技的巨大賭注基本上是建立在美國的實(shí)際利率和長(zhǎng)期實(shí)際利率仍將保持在相當(dāng)溫和和相當(dāng)?shù)偷乃缴系摹６@也是我們預(yù)測(cè)的基本情境。因此，我們認(rèn)為整體環(huán)境仍然會(huì)非常有利于成長(zhǎng)股。我們建議投資者遠(yuǎn)離那些期限較短的股票，例如金融類股，更多持有成長(zhǎng)股。
“最終，投資股票仍要看重估值，而估值主要與長(zhǎng)期實(shí)際利率有關(guān)，也就是取決于美聯(lián)儲(chǔ)的政策。”他稱，“如果美聯(lián)儲(chǔ)接下來當(dāng)真如市場(chǎng)預(yù)期般無法進(jìn)一步大幅 加息，那么在廣泛的成長(zhǎng)股中，科技股看起來是一個(gè)相當(dāng)不錯(cuò)的藏身之地。”
股票研究公司New Constructions的首席執(zhí)行官特拉納（David Trainer）稱：“投資者在科技領(lǐng)域挑選股票時(shí)應(yīng)該有選擇性。最強(qiáng)勁的股票類型是現(xiàn)金流強(qiáng)勁，且目前估值低估了公司未來產(chǎn)生現(xiàn)金流能力的那些股票。”基于這些標(biāo)準(zhǔn)，他最喜歡的科技股包括微軟、Alphabet、思科和甲骨文。
他補(bǔ)充稱：“在選擇科技股時(shí)，投資者需要了解你所押注的科技企業(yè)，充分了解該公司產(chǎn)生現(xiàn)金流的能力。僅僅因?yàn)槟硞€(gè)科技股過去一直上漲就押注它還能持續(xù)上漲的策略已經(jīng)不再可靠了。”
而對(duì)CFRA的股票研究副總裁弗里曼（John Freeman）來說，在經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)期，軟件型科技企業(yè)的抗壓能力整體會(huì)好于硬件型科技企業(yè)，而在選擇具體的軟件型科技企業(yè)時(shí)，他認(rèn)為“好的軟件顯然是基于云的軟件，好的軟件型科技企業(yè)就是那些目前云業(yè)務(wù)占比超過50%的企業(yè)”。
弗里曼補(bǔ)充稱：“在以往經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)，我們會(huì)更傾向于數(shù)字化發(fā)展，這次也會(huì)如此。并且，云業(yè)務(wù)本質(zhì)上也非常有利可圖。”
而分析師們一個(gè)普遍的建議是，在美聯(lián)儲(chǔ)貨幣緊縮周期下，一定要規(guī)避那些尚未盈利的科技企業(yè)。“美聯(lián)儲(chǔ)的緊縮周期對(duì)投機(jī)型科技公司素來不友好。”Quant Insight的分析主管羅伯茨（Hue Roberts）稱，“我們?cè)谡麄€(gè)2022年始終看跌無利可圖的科技企業(yè)。”比如，他稱，“木頭姐”伍德（Cathie Wood）旗下ARK創(chuàng)新ETF（ARKK）的一些持股包括在疫情期間表現(xiàn)出色的非盈利科技企業(yè)，因而ARKK今年的表現(xiàn)始終不盡如人意。最近一兩個(gè)月ARKK有所反彈，但仍尚未突破長(zhǎng)期下行趨勢(shì)線。
