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央行向中央財政上繳結(jié)存利潤超1萬億元,意味著什么?

發(fā)布時間:2022-03-09 09:38:27
來源:第一財經(jīng)
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    3月8日晚間,人民銀行消息稱,按照中央經(jīng)濟工作會議精神和政府工作報告的部署,為增強可用財力,今年人民銀行依法向中央財政上繳結(jié)存利潤,總額超過1萬億元,主要用于留抵退稅和增加對地方轉(zhuǎn)移支付,支持助企紓困、穩(wěn)就業(yè)保民生。
    央行也有利潤嗎?央行上繳利潤意味著什么?為何不是財政透支?第一財經(jīng)記者第一時間采訪了相關(guān)業(yè)內(nèi)專家。
中銀證券全球首席經(jīng)濟學(xué)家管濤對第一財經(jīng)記者表示:“央行上繳結(jié)存利潤將增加中央財力,由于本身就是財政的非稅收入,因此不會造成財政赤字。”
    是世界主要經(jīng)濟體的通行做法
    實際上,央行向中央財政上繳結(jié)存利潤一事,已在官方文件中被提及。2022年政府工作報告中提出,今年特定國有金融機構(gòu)和專營機構(gòu)依法上繳近年結(jié)存的利潤。
    財政部有關(guān)負責(zé)人表示,安排特定國有金融機構(gòu)和專營機構(gòu)上繳利潤,是我國的慣例做法,也是統(tǒng)籌財政資源、跨年度調(diào)節(jié)資金的重要手段,其中包括中國煙草總公司、中投公司等,人民銀行也是上繳單位之一。
    根據(jù)《中華人民共和國中國人民銀行法》第三十九條“中國人民銀行每一會計年度的收入減除該年度支出,并按照國務(wù)院財政部門核定的比例提取總準備金后的凈利潤,全部上繳中央財政”的規(guī)定,人民銀行上繳利潤符合我國法律規(guī)定。
    管濤對記者表示:“這并不是央行第一次上繳結(jié)存利潤,往常都是按年度上繳。”
    上述負責(zé)人表示,中央銀行利潤上繳財政,也是世界主要經(jīng)濟體的通行做法,《美聯(lián)儲法案》、《日本銀行法》、《英格蘭銀行法》都有類似的規(guī)定。
    公開數(shù)據(jù)顯示,2020年,美聯(lián)儲凈利潤達888億美元,較2019年增加333億美元;向美國財政部上繳利潤885億美元,較2019年增加336億美元。
    外匯儲備經(jīng)營收益結(jié)存利潤
    中國人民銀行作為中央銀行雖然特殊,但也有收入,大致包括利息收入,即金融機構(gòu)再貸款利息收入、再貼現(xiàn)利息收入等;業(yè)務(wù)收入,即外匯儲備經(jīng)營收益、金銀業(yè)務(wù)收入、證券買賣收益等;以及其他收入。
    央行表示,人民銀行結(jié)存利潤主要來自過去幾年的外匯儲備經(jīng)營收益,不會增加稅收或經(jīng)濟主體負擔,也不是財政赤字。人民銀行依法向中央財政上繳結(jié)存利潤,不會造成財政向央行透支。結(jié)存利潤按月均衡上繳,人民銀行資產(chǎn)負債表規(guī)模保持穩(wěn)定,體現(xiàn)了貨幣政策與財政政策的協(xié)調(diào)聯(lián)動,共同發(fā)力穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤。
    “今年政府工作報告專門提到了央行利潤上繳財政,實際上全球央行也都是這么做的。比如,美聯(lián)儲在次貸危機期間購買了很多資產(chǎn),一大部分是美國國債,甚至還通過SPV購買了花旗股票,金融危機緩和以后,美聯(lián)儲開始量寬政策退出,把國債在二級市場賣掉,包括花旗股票回升拋售后都獲得了不菲的收益,這些都作為美聯(lián)儲的利潤,最后上繳了美國財政。”中國民生銀行首席研究員溫彬表示。
    信達證券首席宏觀分析師解運亮也稱:“美聯(lián)儲每次危機時出手救市,到后來都是盈利的。”
    溫彬稱,央行也具有經(jīng)營的特征。從資產(chǎn)端來看,MLF(中期借貸便利)投放、逆回購操作、外匯儲備投資經(jīng)營等都會產(chǎn)生收益。近年來,我國外匯儲備堅持流動性、收益性、安全性三個原則做好外匯儲備管理,外匯儲備收益比較穩(wěn)定,也是這次央行上繳收益的主要來源。
    管濤對第一財經(jīng)記者表示:“對于這部分外匯收益,如果已經(jīng)結(jié)匯就體現(xiàn)在外匯占款項下,沒結(jié)匯就在央行其他外匯資產(chǎn)項下。”
    根據(jù)《中國人民銀行財務(wù)制度》,財政部對人民銀行實行獨立的財務(wù)預(yù)算管理制度,人民銀行預(yù)算中各項收支相抵后,凈額納入國家預(yù)算。
    “今年央行和專營機構(gòu)上繳利潤已經(jīng)納入預(yù)算,最后形成的一般公共預(yù)算支出是267125億元,同比增長8.4%。去年財政支出同比增長0.3%,財政政策力度比去年明顯增大,但為了實現(xiàn)5.5%的GDP增速(名義增速可能為9%左右),光靠財政政策是不夠的,還需要寬信用、穩(wěn)地產(chǎn)等其他措施協(xié)同發(fā)力形成合力。”解運亮稱。
    不會造成財政赤字
    央行上繳利潤是否意味著“財政赤字貨幣化”?
    疫情發(fā)生以來,為應(yīng)付可能出現(xiàn)的風(fēng)險挑戰(zhàn),在財政政策措施上,我國一直預(yù)留政策空間。
    財政部有關(guān)負責(zé)人表示,對特定國有金融機構(gòu)和專營機構(gòu)暫停上繳利潤,以應(yīng)不時之需,是預(yù)留的政策空間措施之一。有關(guān)機構(gòu)因此形成了一些待上繳的結(jié)存利潤,這些結(jié)存利潤應(yīng)該上繳。考慮當前與長遠,在今年實施新的組合式稅費支持政策的情況下,經(jīng)按程序批準,今年安排特定國有金融機構(gòu)和專營機構(gòu)上繳了2021年以前形成的部分結(jié)存利潤。這些資金安排用于大幅增加對地方轉(zhuǎn)移支付,幫助地方財政特別是縣區(qū)財政緩解減收壓力。上述轉(zhuǎn)移支付資金將納入直達機制管理,快速精準直達市縣基層、直接惠企利民。
    植信投資研究院首席經(jīng)濟學(xué)家連平對第一財經(jīng)記者表示:“央行已經(jīng)明確說了,結(jié)存利潤主要來自近年來的外匯儲備經(jīng)營收益,既然是經(jīng)營利潤就不是財政資金,也不是財政下?lián)苜Y金,因此更不會造成財政赤字。”
    管濤也對記者稱:“央行上繳的結(jié)存利潤來自外匯儲備經(jīng)營收益,本身就是財政的非稅收入,因此不會造成財政赤字。”
    最新數(shù)據(jù)顯示,今年2月末,我國外匯儲備規(guī)模為32138億美元,連續(xù)第10個月保持在3.2萬億美元之上,外匯儲備規(guī)模保持了整體平穩(wěn)。
    “我國外匯儲備規(guī)模較大,外匯儲備在國際市場上進行經(jīng)營運作是會有一定收益的。全球各國央行也會有相應(yīng)的機構(gòu)運作外匯儲備或其他的一些資產(chǎn),它會帶來盈利,所以不是財政資金。”連平稱。
    溫彬認為,這與“財政赤字貨幣化”有著根本區(qū)別,不會對市場帶來影響,有助于財政和貨幣的政策協(xié)調(diào),更好的支持經(jīng)濟發(fā)展。
    “央行上繳超萬億元結(jié)存利潤將增加中央財力,更好的與財政政策協(xié)調(diào),助力經(jīng)濟發(fā)展。”管濤稱。
    解運亮表示,央行上繳利潤,主要屬于財政政策的范疇,對流動性影響有限。央行上繳利潤進入國庫,不會對銀行間流動性造成直接影響。但當財政支出時,會再從國庫進入商業(yè)銀行,那時候會形成流動性投放,不過所有財政支出都有這個效應(yīng)。這個政策可以理解成,財政收入多了1.65萬億元,可用財力明顯增加,有利于增強財政支出力度。“這也是中央反復(fù)強調(diào)的,雖然今年財政赤字率比去年下調(diào)0.4個百分點至2.8%,但考慮到上年結(jié)轉(zhuǎn)收入、央行和專營機構(gòu)上繳利潤、調(diào)入預(yù)算資金等,財政支出強度是有保障的,支出規(guī)模比去年擴大2萬億元以上。”

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