2021年中國經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)恢復(fù)，金融部門系統(tǒng)性風(fēng)險可控。國際評級機(jī)構(gòu)穆迪近日發(fā)布報告稱，盡管存在外部挑戰(zhàn)，中國經(jīng)濟(jì)仍將持續(xù)恢復(fù)，而隨著政府維持有利信用環(huán)境以支持企業(yè)及居民部門的經(jīng)濟(jì)活動復(fù)蘇，整體經(jīng)濟(jì)杠桿將上升。
“主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)顯示，2020年第二季度中國經(jīng)濟(jì)將有小幅恢復(fù)。受到全面經(jīng)濟(jì)刺激和寬松貨幣政策的支持，預(yù)計這一趨勢將持續(xù)至2021年全年。盡管如此，趨弱的外部需求和中美關(guān)系不確定性上升仍將令增長面臨風(fēng)險。”穆迪董事總經(jīng)理、亞太區(qū)首席信用總監(jiān)米歇爾·泰勒表示。
穆迪副總裁、高級信用評級主任李秀軍指出，由于一季度以來GDP下滑及較大規(guī)模的信用刺激，2020年第一季度經(jīng)濟(jì)杠桿全面上升。“杠桿仍將持續(xù)上升，但若GDP恢復(fù)超過疫情后的信用擴(kuò)張速度，未來幾個季度該比率仍有望回落。”
隨著國家導(dǎo)向型投資和經(jīng)濟(jì)活動再次成為關(guān)鍵增長動力，公共部門的杠桿將上升。中央政府和國有企業(yè)將繼續(xù)作為刺激措施的主要承擔(dān)者，國企的杠桿率因支持基建投資而上升。與此同時，地方政府仍將依賴中央政府轉(zhuǎn)移支付和地方政府融資平臺來支持基建投資及公共支出，在經(jīng)濟(jì)增速放緩和稅費(fèi)減免期限延長的背景下，地方政府的運(yùn)營赤字可能進(jìn)一步上升。
穆迪稱，寬松的貨幣政策緩解了企業(yè)部門的總體信用環(huán)境，但各部門的情況存在重大差異。疫情加重了投資者對民企的避險情緒，并加大了信用實(shí)力較弱的民企的融資難度。但隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境逐步改善，市場對民企的避險情緒一定程度上有可能緩解。此外，監(jiān)管措施助力金融部門的系統(tǒng)性風(fēng)險總體得到控制。但銀行資產(chǎn)質(zhì)量有所轉(zhuǎn)弱，影子銀行在刺激政策下再次擴(kuò)張，包括向居民和小微企業(yè)提高銀行信貸額度。
