BDI指數(shù)飆升！原材料價(jià)格大漲！經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇征兆已現(xiàn)？

    隨著全球商業(yè)活動重啟，包括鐵礦石、石油和銅在內(nèi)的原材料價(jià)格正在上揚(yáng)，這對許多投資者來說是一個信號——全球經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長的速度比預(yù)期要快。

    受到鐵礦石、煤炭需求回升，全球大宗商品貿(mào)易升溫等因素提振，波羅的海指數(shù)指數(shù)近一個月大漲207%，創(chuàng)去年11月以來新高。

    通常而言，波羅的海指數(shù)走勢伴隨較明顯的周期性，尤其是今年早些時(shí)候，船運(yùn)市場報(bào)價(jià)一度跌至2016年以來新低，這并不只是源于固有的季節(jié)性供需失衡，而是因?yàn)橥蝗缙鋪淼囊咔槭故澜缃?jīng)濟(jì)活動陷入停滯。

    自5月中旬國際鐵礦石期貨突破3月高點(diǎn)開啟新一輪升勢后，波羅的海指數(shù)便從年內(nèi)低點(diǎn)上演了“V型反轉(zhuǎn)”行情，6月18日該指數(shù)暴漲22.6%，創(chuàng)史上最大單日漲幅，其中主要負(fù)責(zé)鐵礦石運(yùn)輸?shù)暮猛切痛\(yùn)價(jià)指數(shù)飆升49.6%，日均收入突破25000美元。

    除了鐵礦石以外，包括石油和銅在內(nèi)的大宗原材料價(jià)格近來也出現(xiàn)明顯反彈。隨著駕車出行活動恢復(fù)，美國原油期貨價(jià)格強(qiáng)勁上揚(yáng)，已接近每桶40美元，此前則在4月下旬時(shí)因缺乏可用的存儲空間首次短暫跌至零水平下方。工業(yè)金屬價(jià)格也大幅上漲，銅價(jià)和錫價(jià)本季度至今漲幅已超過15%，就連棉花這樣的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格也在上漲。

    今年早些時(shí)候，大宗商品價(jià)格在疫情封鎖措施拖累下一度下跌，而近期的上漲對銅礦商Freeport-McMoRan Inc．和能源巨頭埃克森美孚等遭受重創(chuàng)的生產(chǎn)商而言是一個福音，這些企業(yè)中有不少為了應(yīng)對行業(yè)動蕩削減了供應(yīng)。投資者目前正在密切關(guān)注大宗商品價(jià)格，因?yàn)檫@些價(jià)格是基于全球制造業(yè)供需和動能的實(shí)時(shí)變化而波動的。

  這就意味著，當(dāng)工廠忙碌起來，滿載貨物的船只在全球各地航行，消費(fèi)者也開始出門旅行的時(shí)候，大宗商品的價(jià)格就會傾向于攀升。最近的數(shù)據(jù)顯示，雖然疫情導(dǎo)致美國失業(yè)率處于歷史高位，但上個月零售額和美國就業(yè)人數(shù)大幅增加。中國制造業(yè)活動也呈現(xiàn)升勢。

    經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇征兆已現(xiàn)？

    分析師稱，中國是全球占主導(dǎo)地位的大宗商品消費(fèi)國，中國及其他國家的經(jīng)濟(jì)活動回暖表明世界經(jīng)濟(jì)正處于從疫情沖擊中復(fù)蘇的初步階段。縱觀歷史，經(jīng)濟(jì)低迷期過后的復(fù)蘇階段都出現(xiàn)了原材料大漲情況。

荷蘭資產(chǎn)管理公司Robeco的資深投資組合經(jīng)理Jeroen Blokland稱：“越來越多的證據(jù)表明我們已經(jīng)度過了低谷，財(cái)政和貨幣刺激措施也在不斷出臺。”他說：“這是非常強(qiáng)有力的政策組合。”Robeco近期在該公司的多資產(chǎn)投資組合中增加了大宗商品，為2013年末以來的首次。

    需求回升之際，疫情和年初價(jià)格暴跌的影響正在擾亂大宗商品供應(yīng)鏈，一些投資者稱，這種局面可能會引發(fā)價(jià)格進(jìn)一步上漲。自然資源投資公司G&R Associates的管理合伙人Leigh Goehring稱，這是個難得的機(jī)會。Goehring稱，供應(yīng)受到非常嚴(yán)重的影響，大宗商品市場上可能會出現(xiàn)真正的擠壓。G&R Associates最近已追加對能源生產(chǎn)商的投資，同時(shí)維持了對銅礦商的投資頭寸不變。

    盡管人們對全球出現(xiàn)新一波疫情的擔(dān)憂可能會破壞上述走勢，但一些交易員預(yù)計(jì)，隨著需求改善，這種反彈將得以持續(xù)。花旗美國經(jīng)濟(jì)意外指數(shù)已升至2003年開始統(tǒng)計(jì)迄今的最高水平。該指標(biāo)主要衡量經(jīng)濟(jì)增長數(shù)據(jù)是否總體符合預(yù)期。5月份，中國工業(yè)生產(chǎn)加速，工廠、鐵路和新屋投資也有所改善。

    對沖基金及其他投機(jī)性投資者較為樂觀。據(jù)美國商品期貨交易委員會（CFTC）數(shù)據(jù)顯示，在截至6月9日當(dāng)周，這些投資者對美國原油價(jià)格上漲的凈押注連續(xù)第10周增加，推動這些倉位提高至近兩年高點(diǎn)。投資者最近看多銅的凈押注也有所增加。

    即便經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩，一些分析師仍然寄希望于供應(yīng)減少以及政府對基礎(chǔ)設(shè)施及其他項(xiàng)目的支出能避免大宗商品再次崩跌。

    Freeport-McMoRan首席執(zhí)行官Richard Adkerson上個月在一次虛擬行業(yè)會議上表示：“全球各國的政府有可能繼續(xù)給本國經(jīng)濟(jì)提供刺激，這將帶動銅需求從目前的低水平回升。” 本季度Freeport的股價(jià)已經(jīng)反彈了56%，期間標(biāo)普500指數(shù)能源生產(chǎn)商類股上漲33%。

    不過，航運(yùn)業(yè)市場火熱的漲勢將持續(xù)多久仍有待觀察，世貿(mào)組織WTO在23日發(fā)布的最新貿(mào)易預(yù)測中指出，今年可能不會出現(xiàn)最糟糕的情況，但警告各國政府不要對揮之不去的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)自滿。

    WTO總干事阿澤維多稱，“政策決定在緩解產(chǎn)出和貿(mào)易所遭受的持續(xù)打擊上至關(guān)重要，而且也將繼續(xù)在決定經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的速度有多快上發(fā)揮重要作用。如果我們想要生產(chǎn)和貿(mào)易在2021年出現(xiàn)強(qiáng)勁的反彈，財(cái)政、貨幣和貿(mào)易政策都必須朝著同一個方向努力。”